Dans le monde de la finance et de la technologie, une question intrigante émerge : pourquoi l’action de GOOG, la holding de la société Alphabet, affiche-t-elle une valeur supérieure à celle de Google, pourtant son fleuron technologique ? Alphabet, la maison-mère, a diversifié ses investissements dans divers secteurs innovants, allant de la santé à l’intelligence artificielle.
Cette diversification stratégique offre une stabilité et une perspective de croissance plus large, attirant ainsi davantage les investisseurs. Google, bien que puissant et omniprésent, reste focalisé sur son cœur de métier, la publicité en ligne, ce qui le rend plus vulnérable aux fluctuations du marché publicitaire. Cette distinction dans les stratégies explique en grande partie cette différence de valorisation.
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Plan de l'article
Historique et évolution de Google et Alphabet
Pour comprendre la valorisation de GOOG par rapport à Google, remontons aux origines de ces entités. Google Inc. est fondée en 1998 par Larry Page et Sergey Brin, alors étudiants à Stanford. Rapidement, Google devient le moteur de recherche de référence mondial grâce à son algorithme révolutionnaire.
En 2015, une réorganisation majeure a lieu : Alphabet Inc. est créée comme société holding, englobant Google et d’autres filiales. Cette structure permet à Alphabet de diversifier ses activités tout en permettant à Google de se concentrer sur ses produits principaux.
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Principales étapes de la réorganisation
- 2015 : Création d’Alphabet comme société holding.
- 2016 : Diversification accrue avec l’acquisition de sociétés dans les secteurs de la santé, de l’énergie et de l’intelligence artificielle.
- 2017 : Lancement de projets ambitieux comme Waymo, la filiale dédiée aux véhicules autonomes.
| Année | Événement |
|---|---|
| 1998 | Fondation de Google Inc. |
| 2015 | Création d’Alphabet Inc. |
| 2016-2017 | Expansions stratégiques et lancement de nouveaux projets. |
La scission entre Google et Alphabet permet aux investisseurs de mieux évaluer la performance de chaque segment. Google, bien qu’extrêmement rentable, reste exposé aux aléas du marché de la publicité numérique. En revanche, la vision à long terme d’Alphabet, orientée vers l’innovation et la diversification, offre des perspectives de croissance plus solides, justifiant ainsi la valorisation supérieure de l’action GOOG.
Comprendre les actions GOOG et GOOGL
Les actions de la société Alphabet Inc. se divisent en deux catégories distinctes : les actions GOOG et les actions GOOGL. Cette distinction est essentielle pour les investisseurs cherchant à comprendre la dynamique de valorisation de ces titres.
Différences structurelles
Les actions GOOGL, aussi appelées actions de classe A, offrent des droits de vote à leurs détenteurs, leur permettant d’influencer les décisions stratégiques de l’entreprise lors des assemblées générales. En revanche, les actions GOOG, ou actions de classe C, ne confèrent aucun droit de vote.
- GOOGL : Actions de classe A avec droits de vote.
- GOOG : Actions de classe C sans droits de vote.
Valorisation et perspectives
La valorisation des actions GOOG est souvent supérieure à celle des actions GOOGL. Cette prime s’explique par plusieurs facteurs :
- Les investisseurs institutionnels et particuliers apprécient la liquidité et la facilité de transaction des actions GOOG.
- Les actions GOOG sont perçues comme un moyen d’investir dans Alphabet sans impliquer une participation directe dans la gouvernance de l’entreprise.
| Type d’action | Droits de vote |
|---|---|
| GOOGL | Oui |
| GOOG | Non |
La distinction entre ces deux types d’actions permet à Alphabet de lever des capitaux tout en maintenant le contrôle des décisions stratégiques entre les mains de ses fondateurs et des principaux dirigeants.
Pourquoi GOOG est plus valorisée que GOOGL
La valorisation des actions GOOG dépasse souvent celle des actions GOOGL, une réalité qui peut sembler contre-intuitive, compte tenu de l’absence de droits de vote associés à GOOG.
La liquidité et la demande
L’une des principales raisons de cette différence réside dans la liquidité accrue des actions GOOG. Les investisseurs préfèrent souvent les actions plus faciles à échanger, et les actions GOOG répondent à cette demande.
Investissement stratégique
Pour de nombreux investisseurs institutionnels, l’absence de droits de vote des actions GOOG est perçue comme un avantage. Cela permet d’investir dans Alphabet sans se préoccuper des décisions stratégiques internes. Les fonds d’investissement et les grands portefeuilles peuvent se concentrer sur la croissance et les performances financières de l’entreprise.
Stabilité des fondateurs
La structure duale des actions permet aux fondateurs d’Alphabet, Larry Page et Sergey Brin, de conserver le contrôle stratégique de l’entreprise. Les actions de classe B, détenues par les fondateurs et les premiers investisseurs, possèdent dix fois plus de droits de vote que les actions de classe A. Cette stabilité attire les investisseurs qui cherchent à éviter les changements de gouvernance imprévus.
| Type d’action | Droits de vote | Liquidité |
|---|---|---|
| GOOGL | Oui | Moyenne |
| GOOG | Non | Élevée |
Conclusion intermédiaire
Les différences de valorisation entre GOOG et GOOGL se trouvent dans la préférence des investisseurs pour la liquidité, l’absence d’implication dans la gouvernance et la stabilité des décisions stratégiques d’Alphabet.
Implications pour les investisseurs
Choix stratégique
Pour les investisseurs, choisir entre les actions GOOG et GOOGL dépend de leur stratégie d’investissement. Les actions GOOG offrent une liquidité accrue, ce qui les rend attractives pour les investisseurs cherchant à entrer et sortir rapidement du marché. En revanche, les actions GOOGL permettent de participer aux décisions stratégiques, une option précieuse pour ceux qui souhaitent influencer la direction de l’entreprise.
Avantages spécifiques
- GOOG : Convient aux investisseurs institutionnels et aux fonds d’investissement grâce à sa liquidité élevée et son absence de droits de vote.
- GOOGL : Idéal pour les investisseurs individuels et les fonds activistes souhaitant avoir une voix dans les décisions stratégiques d’Alphabet.
Impact sur le portefeuille
L’inclusion de GOOG ou GOOGL dans un portefeuille dépend aussi de la tolérance au risque et des objectifs à long terme de l’investisseur. Les actions sans droits de vote peuvent offrir une stabilité accrue, tandis que celles avec des droits de vote peuvent ajouter une couche de contrôle et de responsabilité.
Analyse comparative
| Critère | GOOG | GOOGL |
|---|---|---|
| Liquidité | Élevée | Moyenne |
| Droits de vote | Non | Oui |
| Contrôle stratégique | Non | Oui |
Les investisseurs doivent donc évaluer leurs priorités, qu’il s’agisse de la stabilité et de la liquidité offertes par GOOG ou de l’influence stratégique permise par GOOGL.